मनी मार्केट

मुद्रा बाजार अल्पकालिक निधियों के ऋण और उधार के लिए एक बाजार है। यह एक दिन से एक वर्ष की परिपक्वता अवधि के लिए धन और वित्तीय साधनों से संबंधित है। इसमें धन और वित्तीय संपत्तियां शामिल हैं, जो पैसे के लिए करीबी विकल्प हैं। मुद्रा बाजार में साधन अल्पावधि प्रकृति और अत्यधिक तरल है।

संगठित मुद्रा बाजार उपकरण और सुविधाएं

• कॉल एंड नोटिस मनी मार्केटः कॉल मनी मार्केट के तहत, फंड रातों रात आधार पर लेन-देन किए जाते हैं। नोटिस मनी मार्केट फंड के तहत 2 दिनों से 14 दिनों के बीच की अवधि के लिए लेन-देन किया जाता है। आमतौर पर बैंक कॉल मनी मार्केट पर भरोसा करते हैं, जहां वे एक ही दिन के लिए फंड जुटाते हैं। कॉल मनी मार्केट में मुख्य भागीदार वाणिज्यिक बैंक (आरआरबी को छोड़कर), सहकारी बैंक और प्राथमिक डीलर हैं।
• ट्रेजरी बिल्स (T-Bills): टी-बिल्स, भारत सरकार की ओर से RBI द्वारा जारी की गई अल्पकालिक प्रतिभूतियाँ हैं। वे सरकार द्वारा अल्पावधि उधार लेने के मुख्य साधन हैं। वर्तमान में भारत सरकार नीलामी के माध्यम से तीन प्रकार के ट्रेजरी बिल जारी करती है, जैसे- 91 दिन, 182-दिन और 364-दिन का ट्रेजरी बिल।
• कामर्शियल बिल्सः कामर्शियल बिल कम जोखिम के साथ एक अल्पकालिक, परक्राम्य और आत्म-परिसमापन उपकरण है। यह एक विक्रेता द्वारा उसके द्वारा वितरित किए गए माल के मूल्य के लिए खरीददार द्वारा तैयार किए गए परक्राम्य उपकरण हैं। ऐसे बिल को ट्रेड बिल कहा जाता है। जब वाणिज्यिक बैंकों द्वारा व्यापार बिल स्वीकार किए जाते हैं, तो उन्हें वाणिज्यिक बिल कहा जाता है। आम तौर पर इसकी परिपक्वता अवधि 90 दिनों तक होती है। उपयोग अवधि के दौरान यदि विक्रेता को धन की आवश्यकता होती है, तो वह बिल में छूट के लिए अपने बैंक से संपर्क कर सकता है।
• डिपॉजिट्स का प्रमाण पत्रः यह असुरक्षित है, अंकित मूल्य के लिए छूट पर जारी किए गए परक्राम्य वचन पत्र है। यह वाणिज्यिक बैंकों और विकास वित्तीय संस्थानों द्वारा जारी किए जाते हैं। यह एक निश्चित अवधि के लिए बैंक में जमा किए गए निधियों की बिक्री योग्य ब्याज दर होती है।
• वाणिज्यिक पत्रः यह एक असुरक्षित मुद्रा बाजार का साधन है, जो निश्चित परिपक्वता के साथ एक वचन पत्र के रूप में जारी किया जाता है। वे एक जारीकर्ता के अल्पकालिक दायित्व को इंगित करते हैं। ये काफी सुरक्षित और अत्यधिक तरल हैं। वे आम तौर पर अग्रणी, राष्ट्रीय स्तर पर प्रतिष्ठित, अत्यधिक दरों और क्रेडिट योग्य बड़े विनिर्माण द्वारा जारी किए जाते हैं तथा वित्त कंपनियां सार्वजनिक होने के साथ-साथ निजी क्षेत्र भी हैं।
• मनी मार्केट म्यूचुअल फंड (MMMFs): RBI ने अप्रैल 1992 में MMMFs की शुरुआत की, ताकि छोटे निवेशकों को मुद्रा बाजार में भाग लेने में सक्षम बनाया जा सके। MMMF छोटे निवेशकों से बचत जुटाते हैं और उन्हें अल्पावधि ऋण उपकरणों या मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट्स जैसे कि कॉल मनी, रेपो, ट्रेजरी बिल, डिपॉजिट्स का प्रमाण पत्र और वाणिज्यिक पत्र में निवेश करते हैं।

भारतीय मुद्रा बाजार का असंगठित क्षेत्र

• स्वदेशी बैंकरः ये वित्तीय मध्यस्थ होते हैं, जो बैंकों के रूप में कार्य करते हैं, जमा प्राप्त करते हैं और ‘हुंडियों’ में ऋण और सौदे देते हैं। ‘हुंडी’ एक अल्पकालिक क्रेडिट साधन है। यह विनिमय का स्वदेशी विधेयक है। ब्याज की दर एक बाजार से दूसरे और एक बैंक से दूसरे बैंक में भिन्न होती है।
• मनी लेंडर्सः इनका प्राथमिक व्यवसाय पैसा उधार देना है। गाँवों में धन उधार देने वाले पहले से ही रहते हैं। हालाँकि, वे शहरी क्षेत्रों में भी पाए जाते हैं। ब्याज दरें आमतौर पर अधिक होती हैं। अनुत्पादक उद्देश्यों के लिए बड़ी मात्र में ऋण दिए जाते हैं। कर्ज लेने वाले आम तौर पर खेतिहर मजदूर, सीमांत और छोटे किसान, कारीगर, कारखाने के मजदूर, छोटे व्यापारी आदि होते हैं।
• वित्तीय मध्यस्थः ये चिट फंड, निधिस्, ऋण कंपनियों और अन्य से मिलकर बनते हैं।
• चिट फंड्सः ये संस्थानों को बचा रहे हैं। सदस्य कोष में नियमित योगदान करते हैं। एकत्रित धन पहले से सहमत मानदंड (बोलियों या ड्रा द्वारा) के आधार पर कुछ सदस्य को दिया जाता है। चिट फंड केरल और तमिलनाडु में अधिक प्रसिद्ध है।
• निधिस्ः ये सदस्यों के साथ डील करते हैं और पारस्परिक लाभ निधियों के रूप में कार्य करते हैं। सदस्यों से जमा धन का प्रमुख स्रोत है और वे घर के निर्माण या मरम्मत जैसे उद्देश्यों के लिए सदस्यों को उचित ब्याज दर पर ऋण देते हैं। ये अत्यधिक स्थानीय और दक्षिण भारत के लिए विशेष हैं। चिट फंड और निधिस् दोनों ही अनियमित हैं।
• फाइनेंस ब्रोकरः ये सभी प्रमुख शहरी बाजारों में विशेष रूप से कपड़ा बाजारों, अनाज बाजारों और कमोडिटी बाजारों में पाए जाते हैं। ये उधारदाताओं और उधार लेने वाले के बीच बिचौलिए हैं।